印度糖出口禁令上路庫存降至多年低點

印度政府宣布，為因應國內糖供應吃緊，即日起至9月底禁止糖出口。 這項措施使印度對糖外銷的管理從原本限制出口，進一步提升為禁止出口，適用範圍包括原糖、白糖與精緻糖。

出口管制轉向全面收緊

印度商業與工業部轄下對外貿易總局已下達相關命令，顯示政策方向出現明顯轉變。 印度政府先前曾認為國內糖產能足以超過需求，因此允許一定程度外銷，但最新供需評估使當局改採更嚴格管制。

依命令內容，若糖貨物在5月13日前已開始裝貨，或在命令生效前已交由海關當局處理，仍可獲准發往海外。 這項例外安排意味禁令主要針對新一波出口交易，避免已進入通關或裝運程序的貨物受到全面中止。

低庫存加深供應風險

印度糖業和生物能源製造商協會上月預測，截至9月30日止，印度糖總供應量約為3200萬噸，低於先前估計的3240萬噸。 以2025年10月初至2026年9月底期間計算，糖產量加上庫存約3200萬噸，國內需求則預估達2800萬噸，期末庫存僅約400萬噸。

這樣的庫存水位為2016至2017年以來低點，當時印度糖庫存約394萬噸。 除現有供應壓力外，印度政府也擔心聖嬰現象可能使降雨減少，進而影響2026至2027年糖產量，使後續供應風險升高。

專家認為，中東持續衝突帶來的不確定性，可能推升通貨膨脹風險，是印度政府收緊糖出口政策的重要因素之一。 中東危機也引發外界對化肥短缺的憂慮，若農業投入受到影響，糖產量前景可能進一步承壓。

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